Акции крупнейших американских технологических компаний заметно снизились на фоне растущих опасений инвесторов по поводу огромных расходов на искусственный интеллект. Участники рынка всё внимательнее оценивают, насколько быстро вложения в дата-центры, серверы, ускорители и новые ИИ-продукты смогут начать приносить прибыль. Распродажа продолжалась второй день подряд и особенно сильно затронула Intel, Alphabet, Reddit и ряд других технологических компаний.
Одним из наиболее заметных падений стала динамика Intel. 30 октября акции производителя процессоров потеряли около 28%, а рыночная стоимость компании сократилась более чем на $130 млрд. Инвесторов насторожили планы Intel продолжать наращивать инвестиции в оборудование и ИИ-инфраструктуру одновременно с ухудшением ситуации на рынке персональных компьютеров.
Финансовый директор Intel Дэвид Зинснер предупредил, что компания не ожидает положительного свободного денежного потока по итогам года. Кроме того, прогноз выручки на четвёртый квартал оказался слабее ожиданий рынка. В компании рассчитывают, что замедление спроса на персональные компьютеры сохранится как минимум в первой половине 2027 года.
Давление испытывает и Alphabet. За день до основной распродажи акции материнской компании Google потеряли около 12%, а её капитализация уменьшилась более чем на $500 млрд. Дополнительные опасения вызвало признание компании, что ИИ-ответы, которые всё чаще отображаются непосредственно над результатами поиска, начинают влиять на традиционную модель поисковой рекламы.
Одновременно Alphabet собирается направить на капитальные вложения в 2026 году до $205 млрд, причём значительная часть этих средств связана с развитием искусственного интеллекта и необходимой для него инфраструктуры. Инвесторы теперь хотят видеть более очевидную связь между такими расходами и ростом будущей прибыли.
Amazon также столкнулась с негативной реакцией рынка. Компания сообщила, что её расходы резко увеличились, а объём свободных денежных средств оказался под давлением. Только в 2026 году Amazon намерена инвестировать около $220 млрд, включая строительство ИИ-дата-центров, покупку серверного оборудования и развитие сетевой инфраструктуры.
В совокупности Meta*, Alphabet, Oracle, Amazon и Microsoft заявили о планах потратить в 2026 году около $800 млрд. Основная часть этих вложений прямо или косвенно связана с искусственным интеллектом. Именно масштаб таких сумм всё чаще заставляет инвесторов задаваться вопросом, насколько быстро технологии смогут обеспечить сопоставимый рост доходов.
Негативные настроения затронули и компании, которые сами не являются крупнейшими разработчиками ИИ. Акции Reddit упали примерно на 29% после публикации более слабых, чем ожидалось, показателей ежедневной аудитории. Компания также признала, что распространение ИИ-функций в поисковых системах Google влияет на объём переходов пользователей из обычной поисковой выдачи.
Акции игровой платформы Roblox потеряли около 18% после снижения показателей ежедневной активной аудитории. На фондовом рынке возник более широкий эффект: инвесторы начали осторожнее относиться ко всему технологическому сектору, особенно к компаниям, чьи высокие оценки строились на ожиданиях дальнейшего быстрого роста.
Индекс Nasdaq Composite по итогам 30 октября снизился примерно на 2,8%. В целом октябрь стал для него худшим месяцем с марта 2025 года. При этом даже после снижения индекс остаётся приблизительно на 7,8% выше уровня годичной давности, поэтому говорить о полном развороте многолетнего роста технологического сектора пока преждевременно.
Ситуация усилила дискуссию о возможном формировании инвестиционного пузыря вокруг искусственного интеллекта. Главный вопрос заключается не в том, востребован ли ИИ как технология, а в том, смогут ли компании оправдать сотни миллиардов долларов, которые уже направляются на новые вычислительные мощности.
Строительство дата-центров требует огромных первоначальных расходов. Помимо самих графических ускорителей и серверов компаниям необходимы электростанции, системы охлаждения, сетевое оборудование, земельные участки и долгосрочные контракты на электроэнергию. При этом срок окупаемости подобных объектов может измеряться годами, а поколения специализированных процессоров меняются значительно быстрее.
Инвесторы поэтому всё жёстче реагируют на любые признаки того, что расходы растут быстрее выручки. Если раньше объявление о новых многомиллиардных инвестициях в ИИ часто приводило к росту акций, то теперь рынок всё чаще требует конкретных доказательств будущей окупаемости подобных вложений.
Это не означает, что инвесторы полностью потеряли интерес к искусственному интеллекту. Скорее меняется отношение к стоимости компаний и качеству их финансовых показателей. После нескольких лет стремительного роста ожиданий рынок начинает внимательнее разделять компании, уже получающие заметную выручку от ИИ, и тех, кому ещё предстоит доказать эффективность вложенных средств.
Дальнейшая динамика технологических акций во многом будет зависеть от того, смогут ли крупнейшие компании показать ускорение доходов от ИИ-сервисов в 2027 году. Если прибыль начнёт расти вслед за огромными капитальными расходами, нынешнее снижение может оказаться временной коррекцией. Если же затраты продолжат увеличиваться значительно быстрее финансовой отдачи, давление на технологический сектор способно сохраниться.
*Meta признана экстремистской организацией и запрещена в России.