Экономика Китая продолжает расти, однако ее динамика становится все менее равномерной. За первое полугодие 2026 года ВВП страны увеличился на 4,7%, что соответствует установленному Пекином ориентиру в 4,5–5%. При этом во втором квартале темпы роста замедлились до 4,3% после 5% в первые три месяца года.
В китайской экономике фактически сформировались два направления с совершенно разной динамикой. Современные высокотехнологичные отрасли продолжают быстро развиваться благодаря государственным инвестициям, экспорту и промышленной политике. Одновременно традиционные сектора, тесно связанные со строительством и недвижимостью, переживают затяжной период слабого спроса и оказывают давление на общие показатели.
Обрабатывающая промышленность за первое полугодие увеличила выпуск примерно на 5,5%, тогда как строительный сектор сократился примерно на 4%. Особенно высокие показатели демонстрируют информационные технологии и связанные с ними услуги, где рост остается двузначным. Китай активно развивает производство электромобилей, аккумуляторов, солнечных панелей, полупроводников и оборудования для искусственного интеллекта.
Значительным источником поддержки остается внешний рынок. Китайский экспорт за полгода вырос примерно на 13,4%, позволяя производителям компенсировать относительно слабый спрос внутри страны. При этом подобная зависимость от зарубежных покупателей делает экономику чувствительной к торговым ограничениям, пошлинам и дальнейшему развитию противостояния между Китаем и США.
Внутреннее потребление выглядит значительно слабее производственного и экспортного секторов. Розничные продажи за рассматриваемый период увеличились всего примерно на 1,3%. Особенно заметны проблемы в категориях, связанных с рынком недвижимости: снизился спрос на бытовую технику, мебель, отделочные материалы и другую продукцию, которую люди обычно приобретают при покупке, строительстве или ремонте жилья.
Продолжающийся кризис недвижимости влияет на поведение китайских домохозяйств значительно шире самого строительного сектора. Жилье в течение многих лет было одним из основных способов накопления капитала для населения. Снижение цен и неопределенность на рынке заставляют людей осторожнее относиться к расходам и больше сберегать, что дополнительно ограничивает возможности экономики перейти к модели, основанной на внутреннем потреблении.
Потребительский сектор остается сравнительно небольшой частью китайской экономической модели. Доля расходов домохозяйств в ВВП страны находится ниже уровней, характерных для многих крупных развитых экономик. Пекин неоднократно заявлял о необходимости увеличивать внутренний спрос, однако масштабного перехода от инвестиций и производства к потреблению пока не произошло.
Один из возможных вариантов ускорения экономики заключается в более активной поддержке населения — через социальные выплаты, налоговые стимулы и другие меры, способные увеличить располагаемые доходы. Однако масштабная программа потребительского стимулирования потребовала бы значительных бюджетных ресурсов на фоне уже существующих долговых проблем местных властей и необходимости финансировать стратегические отрасли.
Китайское руководство одновременно стремится сохранить крупные инвестиции в технологическое развитие. Искусственный интеллект, полупроводники, робототехника, энергетика и высокотехнологичное производство рассматриваются как ключевые направления долгосрочной конкуренции с США. Перенаправление значительной части государственных средств на стимулирование текущего потребления могло бы уменьшить объем ресурсов, доступных для этих программ.
Изменению экономической модели мешает и продолжающееся технологическое и торговое соперничество Вашингтона и Пекина. Китай вынужден вкладывать значительные средства в собственные разработки, локализацию цепочек поставок и снижение зависимости от американских технологий. В таких условиях государство не может легко отказаться от инвестиционной модели в пользу значительно более масштабной поддержки потребителей.
В результате главной проблемой китайской экономики становится не отсутствие технологического прогресса или производственных возможностей. Страна продолжает успешно развивать передовые отрасли и наращивать экспорт, но эти достижения пока не сопровождаются столь же быстрым расширением внутреннего спроса. Для сохранения устойчивых темпов роста Китаю придется постепенно искать баланс между технологическими инвестициями, экспортом и повышением потребительской активности населения.